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Value Analyzer - 价值分析师 📈

基于格雷厄姆原则分析股票价值，判断是否符合投资标准。

理论来源：《聪明的投资者》- 本杰明·格雷厄姆（1949）

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📋 功能描述

基于格雷厄姆 7 大标准分析股票，判断是否符合防御型或积极型投资标准。

适用场景：

• 快速评估股票价值（"这只股票值得投资吗"）
• 格雷厄姆标准筛选（"是否符合价值投资标准"）
• 防御型/积极型分类
• 安全边际初判
• 价值投资入门分析

边界条件：

• ❌ 不替代深度研究
• ❌ 不适用于所有行业（科技股需调整）
• ❌ 不提供精确买卖点
• ✅ 提供初步筛选和评估
• ✅ 识别明显高估/低估
• ✅ 配合其他技能深度分析

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🎯 核心功能

功能 1：投资者类型评估

格雷厄姆 7 大标准（防御型）

| 标准 | 要求 | 评估方法 | |------|------|----------| | 适当的公司规模 | 行业前 30% | 市值排名 | | 强劲的财务状况 | 负债率<50% | 总负债/总资产 | | 盈利的稳定性 | 连续 10 年盈利 | 查看盈利历史 | | 分红记录 | 连续 20 年分红 | 查看分红历史 | | 盈利增长 | 10 年增长>33% | 年均增长>3% | | 适度的股价资产比 | P/B < 1.5 | 市净率评估 | | 合理的市盈率 | P/E < 15 | 市盈率评估 |

评估结果：

• 符合 7/7：完美防御型标的
• 符合 5-6/7：良好防御型标的
• 符合 3-4/7：需进一步分析
• 符合<3/7：不符合防御型标准

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功能 2：积极型投资者评估

积极型标准（更灵活）

| 标准 | 要求 | 说明 | |------|------|------| | 财务稳健 | 负债率<50% | 与防御型相同 | | 当前盈利为正 | EPS>0 | 不要求历史 | | 股价低于价值 | 安全边际>30% | 核心标准 |

积极型特点：

• 更关注当前价值而非历史
• 接受不完美但价格足够低
• 需要更深入的研究
• 适合有经验的投资者

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功能 3：安全边际计算（简化版）

内在价值估算：
- 资产价值 = 流动资产 - 总负债
- 盈利价值 = 正常化盈利 × 10（合理 PE）
- 内在价值 = (资产价值 + 盈利价值) / 2

安全边际 = (内在价值 - 当前价格) / 内在价值 × 100%

安全边际评级：

| 安全边际 | 评级 | 建议 | |---------|------|------| | >50% | 极佳 | 强烈买入 | | 30-50% | 良好 | 买入 | | 10-30% | 一般 | 观察 | | <10% | 不足 | 不买入 |

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功能 4：风险提示

识别主要投资风险

| 风险类型 | 检查项 | 评估 | |---------|--------|------| | 行业风险 | 行业趋势、竞争格局 | 高/中/低 | | 财务风险 | 负债率、现金流 | 高/中/低 | | 市场风险 | 估值水平、市场情绪 | 高/中/低 | | 管理层风险 | 治理结构、诚信记录 | 高/中/低 |

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功能 5：八步分析法（《投资王道》）⭐新增

基于林森池《投资王道》第五章 - 行业分析八步法

| 步骤 | 检查项 | 评估要点 | |------|--------|---------| | 1. 专利审视 | 市场经济专利是否存在？ | 专利类型、强度、可持续性 | | 2. 定价机制 | 售价调整能否反映需求？ | 自主定价权、成本转嫁能力 | | 3. 管理层作风 | 管理层是否审慎诚信？ | 历史记录、资本配置能力 | | 4. 历史业绩 | 4-5 年 EBIT/利润率/ROE 趋势 | 改善/稳定/恶化 | | 5. 现金流 | 现金流是否足够应付 Capex？ | 经营现金流/资本开支、负债率 | | 6. 新投资回报 | 新投资能否取得一贯回报？ | ROIC 趋势、投资效率 | | 7. 股权摊薄 | 是否大量印发新股？ | 股本增长率、每股盈利摊薄 | | 8. 同业比较 | 财务比率与同业对比 | 行业排名、相对优势 |

八步法输出：

## 【八步分析法】[公司名称]

| 步骤 | 评估 | 详情 |
|------|------|------|
| 1. 专利审视 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 2. 定价机制 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 3. 管理层作风 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 4. 历史业绩 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 5. 现金流 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 6. 新投资回报 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 7. 股权摊薄 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |
| 8. 同业比较 | ✅/⚠️/❌ | [评估] |

**综合评估**：X/8 通过
**投资建议**：[具体建议]

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⚠️ 常见错误

错误 1：机械套用标准

失败案例：
• 用同一标准评估所有行业
• 科技股用 P/B<1.5 标准
• 结果：错过优质成长股

正确做法：
✓ 传统行业：严格套用标准
✓ 科技行业：调整标准（更关注护城河）
✓ 结合 moat-evaluator 综合判断

预防清单：
- [ ] 行业类型是什么？
- [ ] 格雷厄姆标准是否适用？
- [ ] 是否需要调整标准？

错误 2：忽视 P/E 和 P/B 过高的风险

失败案例：
• 好公司但 P/E=50 时买入
• 忽视估值风险
• 结果：好公司也亏钱

正确做法：
✓ P/E>30 需警惕
✓ P/B>5 需警惕
✓ 用 intrinsic-value-calculator 计算价值

预防清单：
- [ ] P/E 是否过高？
- [ ] P/B 是否过高？
- [ ] 是否计算了内在价值？

错误 3：把周期股当价值股

失败案例：
• 周期股盈利高点时买入
• 用正常 PE 评估周期股
• 结果：周期反转后深套

正确做法：
✓ 识别周期性行业
✓ 周期股用 P/B 而非 P/E
✓ 在周期底部买入

预防清单：
- [ ] 是否是周期行业？
- [ ] 当前处于周期什么位置？
- [ ] 是否用对了估值方法？

错误 4：忽视盈利质量

失败案例：
• 只看盈利数字不看质量
• 忽视一次性收益
• 结果：盈利不可持续

正确做法：
✓ 检查盈利来源（主营 vs 一次性）
✓ 检查现金流（盈利是否有现金支持）
✓ 用正常化盈利（3-5 年平均）

预防清单：
- [ ] 盈利是否来自主营？
- [ ] 是否有现金流支持？
- [ ] 是否用正常化盈利？

错误 5：混淆防御型和积极型

失败案例：
• 用防御型标准要求积极型投资
• 或用积极型标准做防御型投资
• 结果：风险收益不匹配

正确做法：
✓ 明确投资类型（防御/积极）
✓ 防御型：严格 7 大标准
✓ 积极型：更灵活但需深度研究

预防清单：
- [ ] 我是防御型还是积极型投资者？
- [ ] 是否匹配对应标准？
- [ ] 风险承受力是否匹配？

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🔗 相关资源

渐进式披露结构

核心文档（本文件）：

• value-analyzer 技能详情

参考资料（references/）：

• ../references/graham-principles.md - 格雷厄姆 7 大标准详解
• ../references/value-investing.md - 价值投资基础

示例集合（examples/）：

• ../examples/value-analysis-cases.md - 价值分析案例（防御型/积极型）

模板文件（templates/）：

• ../templates/value-analysis-template.md - 价值分析模板

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📊 输入参数

{
  "company_name": {
    "type": "string",
    "required": true,
    "description": "公司名称"
  },
  "stock_price": {
    "type": "number",
    "required": true,
    "description": "当前股价"
  },
  "financial_data": {
    "type": "object",
    "properties": {
      "market_cap": {"type": "number", "description": "市值"},
      "pe_ratio": {"type": "number", "description": "市盈率"},
      "pb_ratio": {"type": "number", "description": "市净率"},
      "debt_ratio": {"type": "number", "description": "负债率"},
      "roe": {"type": "number", "description": "ROE"},
      "dividend_yield": {"type": "number", "description": "股息率"}
    },
    "required": true
  },
  "earnings_history": {
    "type": "string",
    "enum": ["连续 10 年盈利", "部分年份盈利", "经常亏损"],
    "required": true,
    "description": "盈利历史"
  },
  "dividend_history": {
    "type": "string",
    "enum": ["连续 20 年分红", "部分年份分红", "很少分红"],
    "required": true,
    "description": "分红历史"
  },
  "investor_type": {
    "type": "string",
    "enum": ["防御型", "积极型"],
    "required": true,
    "description": "投资者类型"
  }
}

---

📤 输出格式

{
  "status": "success",
  "data": {
    "defensive_assessment": {
      "criteria_met": 0,
      "total_criteria": 7,
      "details": [],
      "level": "完美 | 良好 | 需进一步分析 | 不符合"
    },
    "aggressive_assessment": {
      "criteria_met": 0,
      "total_criteria": 3,
      "details": [],
      "level": "符合 | 不符合"
    },
    "margin_of_safety": {
      "intrinsic_value": 0,
      "current_price": 0,
      "percentage": 0,
      "rating": "极佳 | 良好 | 一般 | 不足"
    },
    "risks": [],
    "recommendation": "强烈买入 | 买入 | 观察 | 不买入"
  }
}

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🧪 使用示例

示例 1：贵州茅台防御型评估

用户输入：

公司：贵州茅台
股价：¥1700
财务数据：
- 市值：2.1 万亿
- 市盈率：30
- 市净率：8
- 负债率：10%
- ROE：30%
- 股息率：1.5%
盈利历史：连续 10 年盈利
分红历史：连续 20 年分红
投资者类型：防御型

输出：

【贵州茅台价值分析】

【防御型标准检查】

| 标准 | 要求 | 实际 | 是否符合 |
|------|------|------|---------|
| 公司规模 | 行业前 30% | 2.1 万亿（第 1） | ✅ |
| 财务状况 | 负债率<50% | 10% | ✅ |
| 盈利稳定 | 连续 10 年 | 连续 10 年 | ✅ |
| 分红记录 | 连续 20 年 | 连续 20 年 | ✅ |
| 盈利增长 | 10 年>33% | >33% | ✅ |
| P/B | <1.5 | 8 | ❌ |
| P/E | <15 | 30 | ❌ |

符合 5/7 标准

【评估结果】
等级：良好（但不完美）
说明：符合核心标准（规模/财务/盈利/分红/增长）
      但 P/B 和 P/E 过高

【安全边际计算】

由于 P/B 和 P/E 过高，无法计算有意义的安全边际
当前价格远高于格雷厄姆标准

【投资建议】

建议：不买入（防御型标准）
理由：
1. 市盈率 30 远超格雷厄姆标准（<15）
2. 市净率 8 远超格雷厄姆标准（<1.5）
3. 安全边际为负

【风险提示】

- 估值风险：当前估值处于历史高位
- 市场风险：消费股整体估值偏高
- 建议：等待更好价格或选择其他标的

【积极型投资者参考】

若为积极型投资者：
- 财务稳健：✅（负债率 10%）
- 当前盈利：✅（EPS>0）
- 安全边际：❌（价格过高）
→ 仍不符合积极型标准（安全边际不足）

示例 2：某银行股防御型评估

用户输入：

公司：某银行
股价：¥5
财务数据：
- 市值：5000 亿
- 市盈率：5
- 市净率：0.6
- 负债率：90%（银行特殊）
- ROE：12%
- 股息率：5%
盈利历史：连续 10 年盈利
分红历史：连续 20 年分红
投资者类型：防御型

输出：

【某银行价值分析】

【防御型标准检查】

| 标准 | 要求 | 实际 | 是否符合 |
|------|------|------|---------|
| 公司规模 | 行业前 30% | 5000 亿（前 10） | ✅ |
| 财务状况 | 负债率<50% | 90%（银行特殊） | ⚠️ |
| 盈利稳定 | 连续 10 年 | 连续 10 年 | ✅ |
| 分红记录 | 连续 20 年 | 连续 20 年 | ✅ |
| 盈利增长 | 10 年>33% | >33% | ✅ |
| P/B | <1.5 | 0.6 | ✅ |
| P/E | <15 | 5 | ✅ |

符合 6/7 标准（负债率需特殊评估）

【银行特殊说明】
银行负债率通常>90%（存款即负债）
应评估：资本充足率、不良贷款率
若资本充足率>10%，不良率<2%，则财务健康

【安全边际计算】

资产价值 = 净资产 × 0.6（P/B）
内在价值 ≈ 净资产
安全边际 = (1-0.6)/1 = 40%（良好）

【投资建议】

建议：买入（防御型标准）
理由：
1. 符合 6/7 防御型标准
2. 安全边际良好（40%）
3. 低 P/B（0.6）、低 P/E（5）
4. 高股息率（5%）

【风险提示】

- 银行特殊风险：不良贷款、利率变化
- 建议：检查资本充足率和不良贷款率

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📚 核心理念

格雷厄姆核心思想

1. 用 4 毛钱买 1 块钱的东西
2. 安全边际是投资成功的核心
3. 市场短期是投票机，长期是称重机
4. 防御型：严格标准，被动投资
5. 积极型：灵活标准，主动研究

防御型 vs 积极型

防御型投资者：
- 严格 7 大标准
- 被动投资，分散化
- 适合大多数人

积极型投资者：
- 灵活 3 大标准
- 主动研究，集中投资
- 适合有经验者

健康公式

好投资 = 符合标准 × 安全边际 × 能力圈

符合标准：value-analyzer 评估
安全边际：intrinsic-value-calculator 计算
能力圈：decision-checklist 检查

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🔗 相关文件

• ../SKILL.md - 投资框架主技能
• ../references/graham-principles.md - 格雷厄姆 7 大标准
• ../examples/value-analysis-cases.md - 价值分析案例集
• ../templates/value-analysis-template.md - 价值分析模板

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更新日志

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🔧 故障排查

| 问题 | 检查项 | |------|--------| | 不触发 | description 是否包含触发词？ | | 运行失败 | 脚本有执行权限吗？(chmod +x) | | 用错技能 | 多个技能 description 是否太相似？ | | 输出不符合 Schema | 检查是否包含所有必填字段（signal/confidence/reasoning/metrics） |

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📐 标准化输出 Schema ⭐⭐⭐⭐⭐

遵循：../OUTPUT_SCHEMA.md - 投资框架标准化输出规范

核心 Schema

{
  "signal": {
    "summary": "一句话价值评估结论（≤50 字）",
    "recommendation": "强烈推荐 | 推荐 | 观察 | 谨慎 | 避免",
    "score": 0-100,
    "investor_type": "防御型 | 积极型 | 不符合"
  },
  "confidence": {
    "score": 0-100,
    "level": "低 | 中 | 高",
    "data_quality": "数据质量说明",
    "limitations": ["局限性 1", "局限性 2"]
  },
  "reasoning": {
    "key_findings": ["关键发现 1", "关键发现 2", "关键发现 3"],
    "graham_criteria": {
      "defensive": { "passed": 0-7, "total": 7 },
      "enterprising": { "passed": 0-3, "total": 3 }
    }
  },
  "metrics": {
    "primary": {
      "pe_ratio": { "value": 数值，"unit": "x", "benchmark": 15 },
      "pb_ratio": { "value": 数值，"unit": "x", "benchmark": 1.5 },
      "debt_to_equity": { "value": 数值，"unit": "", "benchmark": 0.5 },
      "roe": { "value": 数值，"unit": "%", "benchmark": 15 },
      "dividend_yield": { "value": 数值，"unit": "%", "benchmark": 3 }
    },
    "graham_standards": {
      "size": { "pass": true/false, "value": "实际值", "threshold": "标准值" },
      "financial_strength": { "pass": true/false },
      "earnings_stability": { "pass": true/false },
      "dividend_record": { "pass": true/false },
      "growth": { "pass": true/false },
      "moderate_pe": { "pass": true/false },
      "moderate_pb": { "pass": true/false }
    }
  },
  "sources": [{ "name": "数据源", "type": "官方 | 媒体 | 第三方", "reliability": "S|A|B|C" }],
  "action_items": [{ "priority": "高 | 中 | 低", "action": "行动", "timeline": "时间", "success_criteria": "标准" }],
  "disclaimer": "⚠️ 市场有风险，投资需谨慎。",
  "metadata": { "skill_name": "value-analyzer", "skill_version": "4.0.0", "generated_at": "ISO8601" }
}

完整示例：详见 ../OUTPUT_SCHEMA.md 或 ../examples/value-analysis-cases.md

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变更日志

v4.0.0 (2026-04-07) - Schema 标准化

新增：

• ✅ 完整标准化输出 Schema（signal + confidence + reasoning）
• ✅ 格雷厄姆标准详细检查表（defensive/enterprising）
• ✅ 安全边际计算模板

改进：

• 🔄 更新 Front Matter（version/author/skill_type/related_skills）
• 🔄 添加 allowed-tools 限制

合规性：

• ✅ 符合 OUTPUT_SCHEMA.md v1.0.0
• ✅ 核心技能 🔴 标准（100% 合规）

v2.0.0 (2026-03-19): 按照 SKILL-STANDARD-v2.md 深度重构

• 添加完整 Front Matter

• description 改为触发说明式

• 添加 5 个常见错误（从失败案例提炼）

• 添加渐进式披露结构

• 标准化输入输出格式

• 添加 2 个完整使用示例

• 优化核心理念和健康公式

• v1.0.0 (2026-03-12): 初始版本

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价值投资不是买便宜货，而是用合理价格买好公司，或用低估价格买普通公司。 📈