aifinlab/a-share-capital-allocation

数据源

SCRIPTS="$SKILLS_ROOT/cn-stock-data/scripts"

# 财务数据（利润表/资产负债表/现金流量表 → 资本开支/研发/分红/偿债）
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" finance --code [CODE]

# 实时行情（当前市值 → 计算回购/分红收益率）
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" quote --code [CODE]

# K线（股价走势 → 回购/增发时点判断）
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" kline --code [CODE] --freq daily --start [3年前]

# 资金流向
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" fund_flow --code [CODE] --days 30

# 回购数据
import akshare as ak
df = ak.stock_repurchase_em()  # A股回购汇总

补充 web 搜索：回购公告、定增/配股/可转债方案、并购进展、资本开支计划、分红方案公告。

Workflow (5 steps):

Step 1: 资本配置全景图（近3-5年）

梳理企业资金去向的完整画面：

| 资金用途 | 占经营现金流比 | 金额(亿) | 趋势 | |---------|-------------|----------|------| | 资本开支(Capex) | | | ↑/→/↓ | | 研发投入 | | | | | 并购(M&A) | | | | | 分红 | | | | | 回购 | | | | | 偿债/降杠杆 | | | | | 账上现金积累 | | | |

数据来源：

• 现金流量表：购建固定资产(Capex)、取得子公司(并购)、分配股利(分红)、偿还债务
• 利润表：研发费用
• Web 搜索：回购公告(ak.stock_repurchase_em())、定增方案

Step 2: 资本配置效率评估

再投资回报：

• ROIC vs WACC：ROIC > WACC → 再投资创造价值
• 增量 ROIC（近3年新增资本的回报率）
• Capex/折旧比：>1 扩张期，≈1 维持期，<1 收缩期

并购评估：

• 商誉/净资产比：>30% 需警惕
• 历史并购是否产生过商誉减值
• 并购标的是否与主业协同（产业链上下游 vs 跨界）
• 并购对价是否合理（PE/PS vs 行业水平）

资本结构：

• 资产负债率趋势
• 净负债率(Net Debt/EBITDA)
• 利息保障倍数

Step 3: 股东回报分析

分红：

• 分红率（占归母净利润比）：近3-5年趋势
• 股息率 = 每股股利 / 当前股价
• 是否持续稳定分红（A股分红连续性评估）

回购：

• 回购金额/占市值比
• 回购是否注销（注销 = 真回购 vs 库存股 = 可能用于激励）
• 回购价格区间 vs 当前股价（管理层对估值的判断）
• 回购进度：已回购/计划回购

综合股东回报率 = (分红 + 回购注销金额) / 市值

Step 4: 同业对比

| 指标 | 本公司 | 同业A | 同业B | 行业均值 | |------|-------|-------|-------|---------| | ROIC | | | | | | 分红率 | | | | | | 回购/市值 | | | | | | Capex/营收 | | | | | | 商誉/净资产 | | | | | | 股东回报率 | | | | |

Step 5: 输出

风格说明

| 维度 | formal（机构研报风格） | brief（快速分析风格） | |------|---------------------|---------------------| | 篇幅 | 3-5 页 | 半页-1页 | | 资本配置全景 | 完整表格+3-5年趋势图描述 | 核心数字+方向判断 | | 效率评估 | 详细ROIC/WACC计算、并购逐笔分析 | ROIC vs WACC结论、商誉风险一句话 | | 股东回报 | 分红/回购详细拆解 | 综合回报率+关键判断 | | 同业对比 | 完整对比表 | 1-2个关键指标对比 | | 结论 | 资本配置评级+改进建议 | 一句话评价 | | 免责声明 | 需要 | 不需要 |

默认风格：brief。用户说"详细"、"完整"、"报告"时切换 formal。

关键规则

1. ROIC > WACC 才值得再投资：低于 WACC 的再投资是在毁灭价值，应优先分红/回购
2. 频繁并购需警惕商誉：A股并购商誉减值是重大风险，逐笔检查大额并购
3. 回购注销才是真回购：A股很多回购用于股权激励而非注销，需区分（注销 = 真金白银回馈股东 vs 库存股 = 间接薪酬）
4. 结合行业生命周期看配置：成长期重 Capex/研发，成熟期重分红/回购，衰退期重偿债/转型
5. 关注定增/配股/可转债的摊薄效应：再融资是"反回购"，需评估融资目的合理性
6. 现金堆积≠好事：大量闲置现金可能意味着管理层缺乏投资眼光或存在代理问题
7. 与其他 skill 联动：可用 a-share-earnings-analysis 深入财务细节，a-share-dividend 深入分红分析，a-share-event 分析具体并购/增发事件

使用示例

示例 1: 基本使用

# 调用 skill
result = run_skill({
    "param1": "value1",
    "param2": "value2"
})

示例 2: 命令行使用

python scripts/run_skill.py --input data.json